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人民財訊5月25日電，中信證券研報認為，2026年原奶供給小幅增加，液奶需求筑底改善，固體乳需求高景氣。4月以來散奶價格維持高位，原奶供需矛盾持續緩解，龍頭乳企深加工布局持續推進。5月以來淘汰母牛價格漲至22元/kg以上，龍頭牧業公司增加肉牛業務布局，2024年以來肉牛存欄去化較多，國內去化及進口配額背景下，2026年肉牛供給端存在下降壓力，參考上輪肉牛周期去化及價格回升節奏，中信證券判斷本輪周期活牛價格仍有上行空間。繼續看好肉牛原奶周期共振，推薦牧業養殖龍頭及全產業鏈布局、原奶自給率較高的企業，以及乳制品深加工受益乳企。
