界面新聞記者 | 李科文

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界面新聞編輯 | 謝欣

12月12日晚間，睿智醫藥公告，公司董事會秘書高瑩瑩因工作職務調整，申請辭去董事會秘書職務，辭職報告自送達董事會之日起生效。

值得注意的是，自就任睿智醫藥董事會秘書至辭職，高瑩瑩任職時間僅為11天。高瑩瑩此前并無上市公司董秘從業經歷，職業背景主要來自地方廣播電視系統。

據履歷信息，2016年7月至2020年3月，高瑩瑩在陽江廣播電視臺任策劃、主持人、編導、編輯；2020年3月至2022年9月，在中山廣播電視臺擔任主持人、欄目策劃及編導。其間，她曾與雙胞胎姐姐高晶晶共同主持《晶瑩睇透》《晶瑩寶貝》《文學悅聽》《水上沖關》等節目。

12月15日，界面新聞致電睿智醫藥董秘辦，詢問高瑩瑩離任是否與近期網絡輿情有關。睿智醫藥投資者關系相關工作人員向界面新聞回應稱，相關變動原因以公告披露內容為準。

睿智醫藥是國內較早成立的合同研究組織（CRO）公司。其前身睿智化學成立于2003年，在行業起步階段，一度與如今的A股醫藥合同研發生產組織（CDMO）龍頭藥明康德平齊。

2010年，睿智化學的母公司尚華醫藥登陸紐約證券交易所，三年后完成退市。退市之后，睿智化學業務發展相對平穩。

2018年，睿智化學通過借殼量子高科完成重組，登陸深交所創業板。重組完成后，上市公司主體逐步調整業務結構，并在2020年將證券簡稱變更為“睿智醫藥”。

在重組完成后的初期階段，即2018年至2020年間，睿智醫藥整體運行較為平穩。睿智醫藥逐漸剝離量子高科原有的低聚果糖等非核心資產，業務重心集中于CRO與CDMO領域，形成覆蓋大分子、小分子研發及生產服務的業務結構，在當時的A股市場中具有一定稀缺性。

變化出現在2021年。這一年起，睿智醫藥的控制權結構進入長期動蕩。

重組完成后，睿智醫藥董事長一職最初由惠欣擔任，公司業務轉型亦在其任內推進。惠欣是睿智化學的實際控制人。不過，上市公司層面的實際控制權并不掌握在其手中。

睿智醫藥的實際控制人始終為曾憲經，其原本是借殼主體量子高科的實際控制人。此外，曾憲經也曾是睿智化學的財務投資者。2017年5月，曾憲經受讓睿智化學4.50%股權。

2021年，惠欣突然出局。胡瑞連接替惠欣成為了睿智醫藥的董事長。2021年1月，睿智醫藥發布公告稱，公司董事會完成調整，胡瑞連接任第四屆董事會董事長，原董事長惠欣不再擔任該職務。

胡瑞連曾是睿智化學的財務投資者。2017年5月，胡瑞連控制的Mega Star受讓睿智化學23.50%股權。

胡瑞連這一任期并未持續太久。不到一年時間，2021年11月，胡瑞連辭去董事長職務。

當時，胡瑞連卷入一起職務侵占案。據睿智醫藥于當年3月17日披露的《關于公司董事長被采取強制措施的公告》，胡瑞連卷入吉林吉福參生物開發股份有限公司股權糾紛，涉嫌職務侵占，被公安機關采取了刑事拘留強制措施。數日后，2021年3月30日，胡瑞連被取保候審。

胡瑞連辭任后，董事長一職由曾憲經接替。

時間一晃過去兩年半有余，2023年12月1日，曾憲經也突然辭去睿智醫藥董事長，同時其不再擔任公司任何職務。

同年12月，胡瑞連再次回到董事會。2023年12月26日，睿智醫藥公告稱，擬提名胡瑞連為第五屆董事會非獨立董事候選人。

2024年1月，睿智醫藥完成董事會選舉，胡瑞連重新出任董事長，在此之前由樊世新代行董事長職責。

在控制權頻繁更替的階段，胡瑞連與睿智醫藥控股股東北海八本創業投資有限公司（下簡稱：八本投資）之間亦出現法律糾紛。八本投資的實際控制人為曾憲經。

此案源起于一筆借款。自2020年8月8日至2020年8月13日期間，胡瑞連共向八本投資提供2億元的借款。后經胡瑞連多次催促，雙方達成協議，約定八本投資將其持有的睿智醫藥2998.66萬股轉讓給胡瑞連，用于償還上述債務。但八本投資未能履行上述股份轉讓過戶工作。

2024年12月，相關事項都迎來明確進展。胡瑞連收到吉林市公安局出具的《撤銷案件決定書》，其涉嫌職務侵占的指控被撤銷。同時，胡瑞連與八本投資達成和解，八本投資將其持有的睿智醫藥3003.31萬股股份完成過戶轉讓。由此，睿智醫藥實控人變為胡瑞連。

管理層動蕩期間，睿智醫藥的業績持續下滑。2021年至2024年，睿智醫藥的營收分別為16.91億元、13.27億元、11.38億元、9.7億元，凈利潤分別為-4.02億元、3.63億元、-9.17億元、-2.27億元。

不過，在2025年前三季度，睿智醫藥實現扭虧為盈。2025年前三季度，睿智醫藥實現營收8.17億元，同比增長13.68%；實現歸母凈利潤709.1萬元，同比增長111.50%。

這背后是醫療研發外包行業的整體復蘇。據萬聯證券的研究報告，2025年上半年醫療研發外包板塊整體收入同比增長13.77%，歸母凈利潤同比增長63.82%。

當然也與睿智醫藥管理層重歸穩定相關。胡瑞連回歸后，睿智醫藥開始調整業務策略，嘗試擺脫以價格換訂單的競爭方式。在具體執行層面，睿智醫藥不再以單一、分散的研發分包為主，而是將服務模式整合為覆蓋更廣流程的整體解決方案。

在經歷連續下滑后，睿智醫藥的毛利率在近期出現回升跡象。據東方財富數據，2021年前三季度至2025年前三季度，睿智醫藥毛利率分別為31.69%、36.03%、24.86%、19.22%和27.55%。

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